تحلیل اتریوم: آیا از ۱۸۰۰ دلار عبور میکند؟
بازار داراییهای دنیای واقعی (RWAها) داغ شده، اما این برای اتریوم کافی نیست! با وجود رشد قدرتمند بازار توکنسازی و ادامه خرید اتریوم از سوی موسسات، ضعف دادههای درونزنجیرهای و بازار مشتقات همچنان ETH را در معرض بازگشت به محدوده ۱۷۰۰ دلار قرار داده است.
به گزارش کوینتلگراف، قیمت اتریوم بین پنجشنبه و جمعه حدود ۳ درصد افزایش یافت و عملکرد بهتری نسبت به کل بازار ارزهای دیجیتال داشت. این رشد تا حد زیادی به گسترش توکنسازی داراییها، موفقیت Robinhood Chain و ادامه خرید اتریوم برای خزانه شرکتها مربوط میشود. اما ETH نتوانست از سطح ۱۸۰۰ دلار عبور کند؛ موضوعی که با ضعف شاخصهای درونزنجیرهای و مشتقات ارتباط دارد. حالا این سوال مطرح است که آیا قیمت اتریوم دوباره سطح ۱۷۰۰ دلار را آزمایش خواهد کرد؟
رشد Robinhood Chain و توکنسازی، قیمت ETH را تقویت کرد
راهاندازی موفق شبکه لایه دوم Robinhood Chain باعث بهبود احساسات سرمایهگذاران اتریوم شده است. این بلاکچین جدید از ETH بهعنوان توکن بومی پرداخت کارمزد استفاده میکند و تاکنون حدود ۱۰۶ میلیون دلار سرمایه از طریق پلهای بلاکچینی جذب کرده است.
پلتفرم مالی Robinhood نیز سهام توکنیزهشده را در اختیار مشتریان خود در ۱۲۰ کشور قرار میدهد؛ اقدامی که اکوسیستم سازگار با ماشین مجازی اتریوم، یا EVM، را بیش از پیش تقویت میکند.
بر اساس دادههای Rwa.xyz، اتریوم با سهم ۴۷ درصدی، بر بازار داراییهای دنیای واقعی توکنیزهشده تسلط دارد. با کنار گذاشتن استیبلکوینها، از مهمترین داراییهای این حوزه میتوان به تتر گلد SKY با نماد XAUT، محصول Ondo US Dollar Yield با نماد USDY و اوراق قرضه دولتی توکنیزهشده فرانکلین تمپلتون با نماد iBENJI اشاره کرد.
در بخش سهام توکنیزهشده نیز محصول STRCx مربوط به شرکت Strategy از پلتفرم xStocks و توکن CRCLon مربوط به شرکت Circle Group از پلتفرم Ondo، جزو گزینههای پیشرو هستند.
لئون وایدمن، مدیر تحقیقات Lisk، اعلام کرد که برای نخستینبار در تاریخ، ارزش کل قفلشده در شبکه اتریوم با رقم ۲۶۰ میلیارد دلار از ارزش بازار خود اتریوم که حدود ۲۱۰ میلیارد دلار است، عبور کرده است.
به گفته وایدمن، این اختلاف نشان میدهد که «ETH کمتر از ارزش واقعی خود قیمتگذاری شده است»، زیرا ارزشگذاری نسبی فعلی اتریوم حتی از بازار نزولی سال ۲۰۲۲ نیز پایینتر است.
ضعف دادههای درونزنجیرهای و مشتقات، رشد اتریوم را محدود میکند
با وجود افزایش پذیرش راهکارهای لایه دوم اتریوم و ورود سرمایه از سوی موسسات، شاخصهای درونزنجیرهای همچنان از رکود کلی شبکه حکایت دارند.
بازار نزولی سال ۲۰۲۶ به تقاضا برای استفاده از بلاکچینها آسیب زده است. در همین حال، شبکههای رقیب در برخی حوزهها از جمله معاملات قراردادهای دائمی مصنوعی و صندوقهای خودکار کسب سود، سهم بیشتری از بازار به دست آوردهاند.
اپلیکیشنهای غیرمتمرکز اتریوم در یک هفته حدود ۱۱ میلیون دلار درآمد ایجاد کردند؛ با این که این رقم در سهماهه نخست سال ۲۰۲۶ حدود ۲۰ میلیون دلار بود.
در میان این پروژهها، Sky با ۳.۱ میلیون دلار، Titan Builder با ۲.۴ میلیون دلار و Chainlink با ۱.۱ میلیون دلار درآمد، عملکرد قابلتوجهی داشتند.
همزمان، بر اساس دادههای DefiLlama، تعداد آدرسهای فعال شبکه نیز از ۵.۴ میلیون در سهماهه نخست سال به ۳.۲ میلیون کاهش یافته است.
نرخ سالانه تامین مالی قراردادهای دائمی اتریوم نیز روز شنبه به ۳ درصد کاهش یافت. این رقم پایینتر از سطح خنثی ۶ درصدی است و نشان میدهد تقاضا برای موقعیتهای صعودی ضعیف شده است.
دادههای فعلی با اوج ۱۲ درصدی نرخ تامین مالی در روز جمعه تفاوت زیادی دارد و نشان میدهد معاملهگران صعودی هنوز اطمینان کافی ندارند. بااینحال، به نظر میرسد ورود سرمایه از سوی موسسات، دلیل اصلی رشد اخیر قیمت اتریوم بوده باشد.
ادامه خرید اتریوم از سوی BitMine
شرکت Arkham Intelligence گزارش داد که روز پنجشنبه ۲۰ هزار و ۵۰۰ واحد ETH به ارزش حدود ۳۶ میلیون دلار از Galaxy Digital به یک کیف پول جدید منتقل شده است.
الگوی این انتقال با خریدهای قبلی شرکت BitMine Immersion، مرتبط با تام لی، شباهت دارد. BitMine تنها در ۳۰ روز گذشته حدود ۱۹۸ هزار و ۳۷۰ واحد اتریوم به داراییهای خود اضافه کرده و اکنون مجموع ذخایر این شرکت به حدود ۱۰.۳ میلیارد دلار رسیده است.
در مجموع، بازار اتریوم با سیگنالهای متناقضی روبهرو است. از یک سو، رشد توکنسازی، توسعه لایه دومها و خرید موسسات از عوامل مثبت محسوب میشوند و از سوی دیگر، ضعف فعالیتهای درونزنجیرهای و بازار مشتقات نگرانیهایی ایجاد کرده است.
بااینحال، نویسنده مقاله کوین تلگراف معتقد است این شرایط هنوز برای بازگشت قطعی قیمت به سطح ۱۷۰۰ دلار کافی نیست؛ بهویژه با توجه به سرعت بالای خرید اتریوم از سوی BitMine.